วิกฤตหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นประเด็นใหญ่ของตลาดการเงินโลก หลังยอดหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ เดินหน้าสู่ระดับประมาณ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ท่ามกลางการขาดดุลงบประมาณในระดับสูงและความต้องการออกพันธบัตรใหม่อย่างต่อเนื่อง

ประเด็นดังกล่าวทำให้แนวคิด “Anything But Bonds” หรือการมองหาสินทรัพย์อื่นแทนพันธบัตร กลับมาได้รับความสนใจอย่างมากในหมู่นักลงทุน

Michael Hartnett นักยุทธศาสตร์จาก Bank of America Research มองว่า ภาวะเสื่อมถอยทางการคลังของสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นหนึ่งในธีมสำคัญของตลาด โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนอย่างมาก

หัวใจของปัญหาไม่ได้อยู่เพียงตัวเลขหนี้ที่เพิ่มขึ้น แต่รวมถึงความจำเป็นของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ต้อง ออกพันธบัตรใหม่เพื่อระดมเงินและรีไฟแนนซ์หนี้เดิม ขณะที่ตลาดต้องรองรับปริมาณพันธบัตรจำนวนมหาศาล

เมื่ออุปทานพันธบัตรเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านการคลัง เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคาพันธบัตรเดิมปรับตัวลดลง

สถานการณ์สะท้อนผ่านตลาดตราสารหนี้ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่บริเวณ 4.6% ขณะที่อายุ 30 ปีขึ้นไปแตะประมาณ 5.2% ตามข้อมูลที่มีการกล่าวถึงในรายงานดังกล่าว

สำหรับนักลงทุน พันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงจากการปรับขึ้นของ Yield มากกว่าพันธบัตรระยะสั้น เพราะเมื่ออัตราดอกเบี้ยตลาดสูงขึ้น ราคาพันธบัตรเดิมจะลดลง และยิ่งอายุคงเหลือนาน ราคาก็ยิ่งไวต่อการเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ย

Hartnett ยังประเมินว่า หากแนวโน้มการขาดดุลและการสะสมหนี้ยังดำเนินต่อไป หนี้สหรัฐฯ อาจขยับขึ้นไปถึง 50 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2029

อย่างไรก็ตาม แนวคิด “Anything But Bonds” เป็น มุมมองด้านกลยุทธ์การลงทุนของ Hartnett ไม่ได้หมายความว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะไร้ความปลอดภัยหรือจะเกิดวิกฤตผิดนัดชำระหนี้โดยอัตโนมัติ

สิ่งที่ตลาดกำลังจับตาคือ ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ปริมาณพันธบัตรที่จะเข้าสู่ตลาด และผลกระทบต่อเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และราคาสินทรัพย์ทั่วโลก

หาก Yield ระยะยาวยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ความผันผวนอาจไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะตลาดพันธบัตร แต่สามารถส่งต่อไปยัง หุ้น ทองคำ ค่าเงิน และต้นทุนทางการเงินของเศรษฐกิจโลก ได้ด้วย

สำนักข่าววิหคนิวส์

อ้างอิงข้อมูล Bank of America Research และข้อมูลตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ

หนี้สหรัฐ #USDebt #พันธบัตรสหรัฐ #BondYield #AnythingButBonds #MichaelHartnett #BankOfAmerica #ตลาดการเงิน #เศรษฐกิจโลก #ทองคำ #เงินเฟ้อ #ดอกเบี้ย #สำนักข่าววิหคนิวส์