วันนี้ (19 พ.ย.68) ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ปรับเพิ่มประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2568 เป็น 2.0% จากเดิมที่ 1.8% โดยมองการขยายตัวทางเศรษฐกิจ (จีดีพี) ไตรมาส 4/2568 จะขยายตัวราว 0.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน แทนที่จะหดตัวเล็กน้อยตามที่ประเมินก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ การเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่สูงกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้เศรษฐกิจไทยยังไม่เข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิค
โครงการคนละครึ่งพลัสและการเติมเงินบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ (บัตรคนจน) คาดว่าจะหนุนการใช้จ่ายเพิ่มเติม 0.15% ของจีดีพี ทั้งนี้ โครงการดังกล่าวอยู่ภายใต้งบประมาณปี 2568-2569 ที่มีการจัดสรรอยู่เดิม และได้ถูกประเมินรวมในประมาณการจีดีพี ไทยก่อนหน้านี้ในระดับหนึ่งแล้ว แต่เนื่องจากโครงการคนละครึ่งพลัสเป็นการร่วมจ่ายระหว่างรัฐบาลและประชาชนส่งผลให้มียอดใช้จ่ายเพิ่มเติมจากประชาชนราว 0.15% ของจีดีพี
จำนวนนักท่องเที่ยวคาดว่าจะหดตัวลดลงในไตรมาส 4/2568 และทั้งปี 2568 คาดจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ราว 32.9 ล้านคน จากประมาณการเดิมที่ 32.2 ล้านคน และรายได้จากนักท่องเที่ยวต่างชาติคาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 5 หมื่นล้านบาทมาอยู่ที่ 1.52 ล้านล้านบาท ซึ่งช่วยหนุนจีดีพี เพิ่มเติมราว 0.18% โดยแรงหนุนส่วนหนึ่งมาจากงานอีเวนท์ คอนเสิร์ตและกีฬาซีเกมส์ ส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวจีนมีแนวโน้มหดตัวลดลง ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวจากยุโรปคาดว่าจะยังขยายตัวได้ดี
การลงทุนและการใช้จ่ายภาครัฐมีแนวโน้มพลิกกลับมาขยายตัวเล็กน้อยจากการเร่งเบิกจ่ายของรัฐบาล โดยการเบิกจ่ายงบทั่วไปและงบลงทุนในเดือนต.ค. 2568 ขยายตัวถึง 31% และ 23% ตามลำดับ หรือคิดเป็นประมาณ 18.2% ของงบประมาณ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของเดือนต.ค. ในช่วงปี 2014-2024 ที่อยู่ที่ 13.9%
การส่งออกคาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่อง แต่ในอัตราที่ชะลอลงที่ราว 2.6% จากการเร่งส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ก่อนสหรัฐฯ ปรับขึ้นภาษีเซมิคอนดักเตอร์และแรงหนุนจากอุตสาหกรรม AI ขณะที่การนำเข้าคาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องเช่นกัน จากการนำเข้าสินค้าทุน สินค้าขั้นกลาง และสินค้าบริโภคราคาถูกจากจีนที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดุลการค้าโดยรวมเปลี่ยนแปลงไม่มากนัก
มองไปในปี 2569 คาดเศรษฐกิจไทยขยายตัวในอัตราที่ชะลอลงมาอยู่ในกรอบประมาณการ 1.5-1.8% ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงจากการชะลอของเศรษฐกิจโลกและความไม่แน่นอนทางการเมือง
การส่งออกไทยคาดว่าจะหดตัวเล็กน้อย เนื่องจากได้รับผลกระทบจากภาพรวมการค้าโลก การปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และฐานสูงจากปีก่อน ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับคำตัดสินของศาลสูงสุดสหรัฐฯ เรื่องภาษีทรัมป์ภายใต้กฎหมาย IEEPA ขณะเดียวกัน การนำเข้าคาดว่าจะชะลอตัวตามการส่งออก แต่ยังคงเห็นการนำเข้าสินค้าราคาถูกจากจีน รวมถึงสินค้าบางประเภทจากสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นตามข้อตกลงการค้า ส่งผลให้ดุลการค้าไทยมีแนวโน้มลดลง
การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มอ่อนแรงหลังมาตรการกระตุ้นสิ้นสุด แม้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจะต่อเนื่องไปจนถึงต้นปีหน้า แต่ด้วยวงเงินจำกัด ส่งผลให้มาตรการกระตุ้นระยะต่อไปมีขอบเขตน้อยลง นอกจากนี้ การบริโภคบางส่วนเป็นการดึงความต้องการในอนาคตมาใช้ ส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคหลังมาตรการมีแนวโน้มชะลอลง
นอกจากนี้ ตลาดแรงงานที่อ่อนแรง ซึ่งสะท้อนจากอัตราว่างงานในระบบประกันสังคมไตรมาส 2/2568 ที่เพิ่มขึ้นมาแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี รวมถึงการลดหนี้ (debt deleveraging) ภายใต้หนี้ครัวเรือนที่ยังอยู่ในระดับสูง จะเป็นแรงกดดันต่อการบริโภคเพิ่มเติมในระยะข้างหน้า
การท่องเที่ยวมีแนวโน้มฟื้นตัวช้า โดยภาคการท่องเที่ยวไทยเผชิญความท้าทายมากขึ้นจากทั้งการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ความสามารถในการแข่งขันด้านการท่องเที่ยวของไทยที่ลดลง และความกังวลของนักท่องเที่ยวด้านความปลอดภัยการบริโภคภาครัฐมีแนวโน้มทรงตัว และการลงทุนภาครัฐคาดขยายตัวชะลอลง
ตามกรอบงบประมาณปี 2569 ที่ลดลงจากปีก่อนหน้า ประกอบกับความไม่แน่นอนทางการเมืองจากการเลือกตั้งอาจส่งผลต่อการเบิกจ่ายงบประมาณในระยะข้างหน้าการลงทุนภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอลง เนื่องจากภาคอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มยังไม่ฟื้นตัว ขณะที่การลงทุนในเครื่องจักรมีแนวโน้มชะลอลงตามการส่งออกหลังจากมีการเร่งตัวในปี 2568 อย่างไรก็ดี เม็ดเงินลงทุนในอุตสาหกรรม Data center ยังเป็นแรงหนุนสำคัญ